被后又要保壳了,苏宁生死局如何解开?

作者|深水财经社冰火

就算搁十年前,你能想到苏宁会被ST吗?但现在他们不但被ST,甚至都要到退市边缘了。

当时代抛弃你的时候,都不会跟你打招呼。不过时代虽然打了无数招呼,苏宁还是就这样“烂”下去了。

6月25日,ST易购(002024)股价收于1.12元,上次见到这个股价还要回到2006年,距今已18年之遥。

苏宁“摆烂”的过程不再赘述,反正现在是要保壳了。要知道,面值退市威力巨大,只要股价滑到1块多,又没有重大利好的情况下,后面就是坐滑梯,一旦跌破1块,就等着准备“后事”了。

为了再抢救一下,苏宁也在做最后的努力。6月25日,公司紧急召开董事会,通过了最高1亿元回购计划。

再往前半个月,苏宁还发布了包括公司一把手任峻在内31名高管的回购计划,但是总金额只有500万,人均16万多,算是聊表心意吧。

ST易购近10年股价走势周K线图

今年初,离开苏宁权力中心两年半后,苏宁易购创始人张近东终于回归一线,其想“大干一场”的野心也难以掩饰,张近东曾放话,2024年要实现全面盈利。

不过,面对扣非净利润连亏10年的ST易购,张近东真能解开“生死局”吗?

01

“保壳式”回购

6月25晚间,ST易购发布公告,公司拟斥资8000万元~1亿元,以不超过2.04元/股的价格回购公司股票,回购期限为自董事会审议通过回购方案之日起不超过3个月。

这个时候搞回购,是因为再不做点什么,苏宁的壳可能都保不住了。

截至6月25日,ST易购收于1.12元,再来两个跌停就破面值了。而根据去年以来面值退市的经验看,一旦被砸破面值,如果没有相当的利好,那就像被吸进黑洞,再难逃生。

这个回购也的确起了点作用,6月26日,ST易购收出“一”字涨停,报于1.18元。但是这点回购金额实在很难拿得出手,甚至回购的股份竟然未来还准备在二级市场卖出,其诚意相当感人。

ST易购在公告中表示,本次回购的股份将在披露回购结果暨股份变动公告后1年~3年采用集中竞价交易方式完成出售,未实施出售部分股份将履行相关程序予以注销。

当然,这个回购能不能落实还说不定呢。

而在此前的6月12日,苏宁易购还公布了一份最高500万元的管理层增持计划,这个计划参与人员共有31人,其中任峻承诺增持不低于30万,高级副总裁侯恩龙、陆耀,财务总监周斌不低于20万。

这些人中有一部分都是苏宁的元老,世受苏宁之禄,在这个关头拿个几十万表达点意思也不算啥。不过截至目前,公司还没有发布实际增持的公告,不知道他们要等到苏宁股价跌到什么时候出手。

据2023年报披露,ST易购去年薪酬总额超百万的还有3人,分别为任峻180.30万元、高级副总裁侯恩龙179.52万元、副总裁陆耀117.22万元,而财务负责人周斌接近百万为99.76万元。

02

提前释放二季度扭亏信号

事实上真正的利好是同日发布的二季度经营数据,公司在公告里罗列一系列经营成果,虽然没有披露任何具体数据,但是明确预计二季度将扭亏为盈。

从2020年开始,ST易购已经连亏四年,而且都是几十上百亿的巨亏,扣非净利润更是连亏10年。今年一季度继续亏损9700多万,二季度如果能够扭亏为盈,也算是一个提振人心的消息。

对于二季度扭亏原因,ST易购在公告中透露,今年二季度苏宁易购持续聚焦降本增效,提高企业管理及经营效率,带来坪效、人效环比改善。

5月29日,ST易购旗下苏宁易购零售云完成新一轮4.8亿元战略引资。苏宁易购表示,本次融资业务将促进零售云从B端销售体系向C端零售运营体系转型。

今年一季度数据显示,苏宁零售云门店总数为1.08万家,新开门店415家,零售云新增会员超80万名,超千家零售云门店入驻抖音本地生活,大店入驻美团覆盖率达30%。

不过,需要注意的是,零售云的开店速度低于苏宁对其多年前的预期。2021年4月,苏宁易购零售云曾宣布完成A轮融资,计划在2021年零售云门店达到1.2万家。

03

张近东回归能够拯救苏宁

在零售业有这么一句话,“一部中国零售史,半部看苏宁”。1990年,苏宁起家于空调经销,之后击败国美,成为中国连锁零售行业的巨头。

2015年,阿里巴巴入股苏宁易购,当年苏宁易购迎来巅峰时刻,总市值一度超过2100亿元。

2021年7月,阿里提名的黄明端出任苏宁易购新一任董事长,这也意味着苏宁易购的张近东时代正式结束。但阿里系“接管”的苏宁业绩依然年年巨亏。

2023年4月,苏宁易购又上演了“上层建筑”的轮替,任峻接替黄明端,被外界解读为阿里系退位,张近东系又重新掌权。

进入2024,苏宁集团董事长张近东更是频频亲自露面,颇有重回舞台中央之意。

今年初的苏宁内部大会上,张近东放话,“苏宁易购已彻底回归苏宁人主导发展的轨道上来。”他确立苏宁2024年目标,要实现全面盈利。

五一期间,苏宁易购在全国13个城市落地17家大店;5月7日,张近东更是亲自与美国A.O.史密斯集团CEO凯文•惠勒一行会晤。

5月30日,苏宁易购在回复深交所2023年报问询函时表示,2023年公司逐步关停传统家乐福大型商超业务,目前已在加快资产盘活及拓展金融机构合作,增加资金回笼减轻流动性压力。

不过,理想很丰满,现实很骨感,摆在张近东面前的依然是个“烂摊子”,ST易购还有庞大的债务窟窿要补。

截至今年一季度,公司的资产负债率为91.70%,续创新高。而截至今年一季度末,公司货币资金仅138.11亿元,而对应的短期借款却高达280.47亿元。这样数据很难说已经远离了生死边缘。

“放眼望去多是机会,我们的方向也更加清晰。”去年底张近东曾在内部全员信中表示,经历过至暗时刻,苏宁人无所畏惧。

2024年已近过半,被后又要保壳了,苏宁生死局如何解开?外部依然充满着不确定性,线上电商平台继续挤压传统商超的生存空间,张近东想要带领苏宁打一个漂亮的“翻身仗”,难度之大可想而知。

(全球市值研究机构深水财经社独家发表,转载引用请注明出处)

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